百度鸡巴 海康威视没了4000亿？

最近几天被一个音信刷屏：海康威视市值挥发4000亿百度鸡巴，海康威视暴跌4000亿。

如果不是长期温雅海康威视的市值，还合计是整夜之间崩盘了。

星空君胶柱鼓瑟去查了下出处，发现是说海康威视从2021年高点于今，省略三年半的时辰，市值跌了4000亿。

关于这个音信，星空君哭笑不得，其实海康的市值主若是2021年下半年跌下去的，和2022年比拟，面前反而有所回升。

这便是新闻学的“魔力”。

2021年下半年发生了什么？

踩踏效应。

机构投资者从2021年6月底的1557家，暴减至2022年6月末的391家，握股比例降至22.94%。

机构的大范畴逃离，导致股价垮塌。

长期以来，海康威视是机构抱团股之一，随着国内、外洋阛阓的压力陡增，公司的成长性发生变化，赚的盆满钵满的机构投资者离场套现。

而海康威视的事迹并莫得像市值变化那样倒霉，以致还充满着祈望盎然。

一、海康威视的近况

海康威视的发展历程分三段：

第一段是2019年被制裁之前，国内靠着广宽的G端和B端客户快速成长，灵敏交通、灵敏城市对安防录像头的需求束缚升级，尤其是和AI荟萃后，许多G端B端客户酝酿信息化升级。外洋阛阓突飞大进，群众对录像头的需求爆发式增长；

第二段是2019年被制裁到2021年，外洋阛阓影响巨大，但国内影响有限，公司单极成长，风险启动出现；

第三阶段是2021年之后，随着G端、B端压缩各项开销，公司国内业务堕入成长危险，与此同期，外洋业务莫得清亮改善。

面前海康威视依然处于第三阶段。

刻下的窘境有两大原因形成，一是外部原因，主若是G端压缩预算；二是公司的多元化转型未及预期。

其实也不是未及预期，星空君嗅觉面向C端的新兴业务作念的挺好的，主若是G端的传统业务范畴太广宽了，新兴业务一时半会很难取代传统业务。

数据开头：iFind

2019年，公司的变嫌业务营收44亿元，到了2023年，公司的变嫌业务营收冲突180亿元（同口径）。

其后，为了展示丰富多元化的产物线，公司又把变嫌业务进行了拆分。多出来存储、智能家居、汽车电子等产物线。

数据开头：iFind

以2024年半年报数据为例，公司变嫌业务的细分产物线是这么的：

机器东谈主业务：营业收入为27.44亿元，占总营业收入的6.66%，同比增长20.45%。

智能家居业务：营业收入为24.49亿元，占总营业收入的5.94%，同比增长12.17%。

热成像业务：营业收入为18.30亿元，占总营业收入的4.44%，同比增长24.05%。

汽车电子业务：营业收入为16.06亿元，占总营业收入的3.90%，同比增长60.35%。

存储业务：营业收入为13.12亿元，占总营业收入的3.18%，同比增长65.51%。

其他变嫌业务：营业收入为3.87亿元，占总营业收入的0.94%，同比下落15.33%。

也便是说，除了传统业务外，海康的统统变嫌业务，都是两位数增长率在高速成长。

二、G端的破局

公司的中枢业务依然是G端业务，株连了公司的发展。

A股也在转型，投资者的投资喜好也应该转型。

厚味可乐十年如一日的保管营收范畴400亿好意思元凹凸净利润80亿好意思元凹凸，并不妨碍它对投资者的眩惑力。

优秀的企业不应该只盯着成长性，随着中国百行万企投入存量阛阓，绝大多数领域将濒临成长性抵达天花板的情况。

天量的G端录像头会拆掉吗？

不成能。

不仅如斯，它们也会投入存量时间，照旧损坏、折旧到期的录像头需要更换。不更新不换代势必会带来新的城市科罚费劲。

这何尝不是一个广宽的阛阓空间。

最近翻了翻灵敏城市有关的上市公司财报，拉胯的一塌蒙眬。在过紧日子的城市标的理念下，一些非必要的投资被压缩。

联系词这是一把双刃剑。名义上松懈了开支，裁汰了财政预算，却相应的灭火了一个行业发展的上进心，后头随着降薪、裁人以致停业。反过来，企业效益差了，又影响财政收入。

是以这种出人意外的压缩投资，一定是阶段性的，只关联词阶段性的。

2024年的半年报和三季报里有一个好音信，极端一部分城投（或场地财政局）告成入股的上市公司，比如作念环境科罚的，现款流大幅好转。这预示着化债投入执行性阶段，那么很快将传导至其他G端业务。

三、成长性

海康威视失去成长性了吗？

谜底是不皆备是：G端业务如实成长乏力，但变嫌业务正在百废具兴。

那么海康威视如故不是一个很好的投资标的呢？

星空君一直比较珍惜的聘请理念，他的重仓险些全是破费品企业（需要提神的是，在巴菲特的理念里，苹果不是高技术企业，而是破费品企业，这个话题改天再聊）。

破费品的特质，是阛阓合位逍遥、如期有无数的换新需求、毛利（金钱收益率）较高且逍遥... ...

按照这个逻辑，咱们身边遍地可见的海康威视，某种有趣有趣有趣有趣上亦然破费品企业。

虽然了，海康威视我方对存在的问题看的相配透顶。

公司在半年报中也提到：

国内基建、房地产有关阛阓握续调遣，部分国度和产物受交易保护战略物化，劳能源上风舒缓，经济处于转型升级历程中。公司以智能物联时间和产物赋能经济、社会数字化转型，鼓励分娩力的新发展，但转型升级难以一蹴而就，结构性压力长期存在，历程中出现的滚动仍将影响公司业务开展。